【律师说法】从“资产负债表”到“公司经营状况”的快速透视 | 中国司法案例研究中心

编者按

改革开放后，随着社会、经济的高速发展，社会主义市场经济也随之发展到了新的高度，相关制度逐步建立并完善。《公司法》作为商法中地位及其重要的部门法，也不断被修改完善，并在市场运行中发挥导航引领作用。

本文是一篇经验分享文，讲解从资产负债表中了解公司基本经营状况相关问题。

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马斌

河南天欣律师事务所主任、

书记，中国司法案例研究

中心研究员。硕士学历。

擅长领域：民商事、刑事、

金融及非诉业务。

王毅

河南天欣律师事务所律师

擅长领域：金融证券保险、公司法、

刑事、婚姻家庭法

改革开放后，随着社会、经济的高速发展，社会主义市场经济也随之发展到了新的高度，相关制度逐步建立并完善。为了适应经济的发展，《公司法》作为商法中地位及其重要的部门法，也不断被修改完善，目前施行的《公司法》是由全国人民代表大会常务委员会于2013年12月28日发布的版本。该法的立法理念更为适应市场经济之需要，体现了鼓励投资，简化程序，提高效率的精神，取消了诸多不必要的国家干预的条款，废除了股份公司设立的审批制，减少了强制性规范，强化当事人意思自治，突出了公司章程的制度构建作用，为进一步完善公司治理结构，加强对股东权益的保护提供了制度保障。在2014年公司法的修订中，配合资本认缴制度的实施，注册资本百分之三十的限定已经取消，即注册公司不再要求货币出资的比例，也不再限制出资的最低金额（特殊行业，还需执行相应的规定），由全体股东认缴并按照约定期限交纳出资。

国际在线消息报道：记者2018年3月1日从中国国家工商行政管理总局获悉，近年来，中国商事制度改革取得突出成效，市场准入门槛大幅降低，去年全国日均新登记企业达1.66万户。

市场主体数量大幅增加，合作共赢也日渐成为主流发展方式，于此对应的，律师作为企业法律顾问、谈判代表，参与商务谈判、商业尽调的业务也越来越多。律师作为法律工作者，其主要知识领域集中在法律事务上，但日趋活跃的经济活动也给律师提出了新的要求，在大多数律师没有接受过专业财会知识培训的前提下，如何在商务谈判、商业尽调中通过公司企业的资产负债表——这一公司企业的“体检表”——了解公司企业的基本经营状况，为当事人提供有效的咨询意见、风险提示，个人认为也是律师必须掌握的一项业务技能。

为此，特将资产负债表中的一些主要科目及数据公式进行了简要归纳总结，供大家分享。鉴于本人知识有限，本文可能存在不足和纰漏，还望与各位业界同仁共同探讨、共同学习、共同进步。

一、首先，对资产负债表的概念及其主要科目的定义做简要介绍：

资产负债表亦称财务状况表，是反映企业在某一特定日期（如月末、季末、年末）全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表，是企业经营活动的静态体现，根据“资产=负债+所有者权益”这一平衡公式，依照一定的分类标准和一定的次序，将某一特定日期的资产、负债、所有者权益的具体项目予以适当的排列编制而成。资产负债表包含流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、股东权益（所有者权益）等几大项内容。

流动资产，是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。流动资产的内容包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。按流动性大小又可分为速动资产和非速动资产。速动资产是指在很短时间内可以变现的流动资产，如货币资金、交易性金融资产和各种应收款项；非速动资产包括存货、待摊费用、预付款、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产。

与流动资产对应的是非流动性资产，是指不能在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。是流动资产以外的资产，主要包括持有到期投资、长期应收款、长期股权投资、工程物资、投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用、可供出售金融资产等。

流动负债是指在1年或者超过1年的一个营业周期内应偿还的债务。流动负债与流动资产密切相关，通过两者的比较可以大致了解企业的短期偿债能力和清算能力。流动负债包括:短期借款、应付账款、应付票据、应付工资、应付福利费、应交税金、应付股利、预提费用、其他应付款、其他应交款等。

非流动负债又称为长期负债，是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。非流动负债的主要项目有长期借款和应付债券。

股东权益又称为所有者权益，是指公司总资产中扣除负债所余下的部分，也称为净资产。是指股本、资本公积、盈余公积、未分配利润的之和，代表了股东对企业的所有权，反映了股东在企业资产中享有的经济利益。

二、资产负债表中的这几大项内容之间存在诸多内在联系，利用相应的公式可以得到相应的数据，而这些数据往往就能显示出目标企业的基本经营状况。

1、（1）资产=负债+所有者权益

此为一个恒等式，可简单理解为，左边“资产”是资金的去向，即钱花到何处；右边是资金的来源，即钱从哪里来。

举例说明：

A有5万元，开设一家便利店（假定为有限公司形式），又以便利店名义向朋友借款5万元，店中设备、商品、流动资金即是便利店的资产，其来源就是A自有的5万元和借来的5万元，则A自有的5万元就是最初的所有者权益，借来的5万元就是负债。便利店资产10万=负债5万+所有者权益5万。

便利店开始营业并产生盈利，假设第一年利润2万元，此时，便利店的资产增加了2万，如暂时无需清偿借款，则所有者权益也增加了2万（留存收益），资产12万=负债5万+所有者权益7万。

第二年，债权人要求清偿借款，便利店先偿还1万元，这时资产减少1万，负债同时减少了1万。资产11万=负债4万+所有者权益7万。   

第三年，B提出以7万元入股，A、B各占50%的股份，资产18万=负债4万+所有者权益14万。（其中5万元是股本，2万元变为资本公积）

第三年便利店实现利润10万元，清偿3万元欠款，A、B各自分红1万元，其余部分留存便利店继续发展，此时，资产=18+10-3-1×2=23万，负债=4-3=1万，所有者权益=14+10-1*2=22万，资产23万=负债1万+所有者权益22万。

（2）资产=流动性资产+非流动性资产

    此处“资产”数额与（1）中“资产”数额相等，该等式可简单理解为对（1）中所述资金去向的细化分类。

2、所有者权益（股东权益）=实收资本+资本公积+盈余公积+未分配利润=总资产-总负债

    此公式又涉及到另一概念，即股东权益比率（又称自有资本比率或净资产比率），是指股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。其计算公式为：股东权益比率=股东权益总额/资产总额。

如果该权益比率过小，则表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。股东权益比率与资产负债率之和应等于1，这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。

3、负债=短期负债+长期负债=长期借款+短期借款+应付票据+应付账款+应付工资+应交税费+其他应付款等

    资产负债率也被称为举债经营比率，是期末负债总额除以资产总额的百分比。资产负债率=总负债 /总资产。

资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志，资产负债率的高低所对应的风险程度，根据行业不同、管理者能力高低、经济大环境及投资者/股东、债权人所处地位的不同，不可一概而论，应具体问题具体分析。一般情况下，通常认为企业的资产负债率的适宜水平是40%～60%。

从股东角度分析，由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。如果相反，运用全部资本所得的利润率低于借款利息率，则对股东不利，因为借入资本的多余的利息要用股东所得的利润份额来弥补。因此，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。

从债权人角度分析，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。同时，一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值，所以如果此指标过高，债权人很可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。因此，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险。

举例来说，苏宁易购（002024）公开披露的2017年度财报显示，其2017年末负债总额为7364903万元，资产总额15727669万元，资产负债率46.82%，处于较合理水平。

此外，企业资产负债率的增长，首先要看企业当年实现的利润是否较上年同期有所增长，利润的增长幅度是否大于资产负债率的增长幅度。如果大于，则是给企业带来的是正面效益，这种正面效益使企业所有者权益变大，随着所有者权益的变大，资产负债率就会相应降低。其次要看企业净现金流入情况。当企业大量举债，实现较高利润时，就会有较多的现金流入，这说明企业在一定时间内有一定的支付能力，能够偿债，保证债权人的权益，同时说明企业的经营活动是良性循环的。

4、总资产周转率=销售收入/总资产

总资产周转率是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。

同时，通过该指标的对比分析，也可以发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。

5、流动比率（CR）=流动资产/流动负债

速动比率（QR）=速动资产/流动负债

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额，主要包括现金、短期投资、应收票据、应收帐款等项目。

速动比率同流动比率一样，反映的都是单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平。通常情况下，这两个比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。但应注意的是，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。而速动比率则能避免这种情况的发生，因为速动资产就是指流动资产中容易变现的那部分资产。速动比率，相对流动比率而言，扣除了一些流动性非常差的资产，如待摊费用，这种资产其实根本就不可能用来偿还债务；另外，考虑存货的毁损、所有权、现值等因素，其变现价值可能与账面价值的差别非常大，因此，将存货也从流动比率中扣除。这样的结果是，速动比率非常苛刻的反映了一个单位能够立即还债的能力和水平。

因此，衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两者结合起来看，一般来说如下：

CR<1 and QR<0.5 资金流动性差

1.5<CR<2 and 0.75<QR<1 资金流动性一般

CR>2 and QR>1 资金流动性好

但该比率在不同的行业间可能存在较大差异，同时流动比率、速动比率的分析不能独立于流动资产周转能力的分析之外，存货、应收账款的周转效率低下也会影响流动比率的分析实用性，所以上述两指标的应用应结合流动项目的构成和各流动资产的效率综合分析。

顾问单位：河 南 天 欣 律 师 事 务 所 

顾问单位：河 南 正 臻 律 师 事 务 所 

推 送 要 旨

1、最高人民法院和各高级人民法院裁判文书中具有典型意义的实体性与程序性裁判规则

2、最高人民法院和各高级人民法院发布的指导性案例和参考性案例

3、中外具有典型性和新颖性的裁判案例

4、中外判例或案例研究的理论与实践

5、中心主办或成员参加的研讨会以及实践调查信息

策划：张嘉军

审核：付翔宇

编辑：游大宇